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＜Vol.1322号 正刊；右往左往する中央銀行＞

2023年3月22日：米欧の銀行危機と、金融商品の価格

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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米国FRB(パウエル議長)が、銀行危機とインフレの変化を見通せず、右往左往しています。

・ユーロ19カ国の中央銀行であるECB（プラダ着た悪魔のラガルド総裁）、
・日銀（新任の植田和男総裁）も同じです。

なぜ、こうなったのか？　今後、どう向かっていくのか。これが本稿のテーマです。現在、中堅銀行で起こっている銀行危機は、中央銀行が、金融のドクターとして関与すべき問題だからです。

近代中央銀行は、20世紀初頭に、政治的な目的をもって作られた組織です。その目的は、以下です。

1）サイクル的に襲う銀行危機、つまりバブル崩壊のあとのマネー縮小のとき銀行にマネーを供給して危機を治める。

2）インフレで通貨の価値が下がらないよう、物価の安定を保つ金融政策をとる。マネー量（M2）を適正に調節し、適正な金利に誘導する。（注）米国では現在この中立的金利は2.5％前後、日本では1％前後、欧州では1.5％前後。中立的金利は、インフレもデフレも起こさない金利です。期待実質GDPの成長率付近で決まります。

3）米国FRBは、失業率を、インフレを起こさない適地値に保つ義務をもつ。これは、失業率とインフレのフィリップス曲線から来ます。

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＜Vol.1322号 正刊；右往左往する中央銀行＞

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