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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2019年11月07日（木）発行
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　株価と原油価格の比価上昇、米中通商合意後の世界に慎重な原油相場
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＜米国株の過去最高値更新を受けて＞
世界的に株高傾向が強くなっている。米株式市場では11月5日と6日にダウ工業平均株価が過去最高値を更新しており、株高トレンドがまだ終わってはいなかったことを明確に示した。1）世界経済の減速感、2）企業業績の伸び鈍化、3）株価バリュエーションの高さなどから、今年は5月、8月、10月と3度にわたって大規模な調整局面を迎えたが、それでも株価の値崩れは回避され、逆に上値追いの展開になっている。


直接的には米中通商協議が「第一段階の合意」に近付いている影響が大きいが、各国中央銀行の金融政策スタンスの強化・維持、自社株買いや高配当など株主還元策の強化、米中など主要国の短期景気の底入れ感などが、株価高騰を促している。


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