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＜Vol.1273：増刊：質問への回答集；22年10月号＞

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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毎回、質問をいただいています。可能な限り、回答していますが、漏れもあります。1通の質問の背景に、約100名の同じ問い合わせがあるでしょう。本稿は共通性が高いと判断されるものの、22年10月の回答集です。考えかたの参考にしてください。
・本稿は、有料版・無料版に共通な増刊号とします。

現在、2022年冬から23年初頭の株価や債券価格については、予想が大きく分かれています。何によって分かれるのか。

いろんな記事に当ると、およそ以下でした。現在の世界経済・金融についての、もっとも大きな見方が分かれています。予想おいて重要な追求点は、その根拠の適否です。

▼（1）市場のおよそ60％の認識：

株価や債券価格について、下落は「調整的」だ。23年初頭からは底打ちして上がるという見方があります。

　この見解をとる人々は、米国の物価上昇率は8％台から下がっていく。コロナ・パンデミックで低下していた労働参加率が回復して、失業率は上がる。ＦＲＢは、「不況下の物価高」を認識するようになり、22年11月、12月（または23年3月）からは、利上げの幅を1回0.75％から、0.5％か0.25％に下げていく。（注）FOMCは1年に7回開かれます。

利上げ幅の縮小とともに、年初来25％(S&P500)下げている株式市場は底打ちし、回復に向かう。（注）40％下げくらいから、米国金融危機でしょう。

外為相場でも、ドル/円は145円の円安を頂点にして、140円、130円の円高方向に向かう。これが、一つ目の見方です。

▼（2）二番目の見方：市場の約40％による（1）と反対の認識

世界は2023年央ころからの金融危機に向かっている。確率は70％か。

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…（記事全文13,464文字）