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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2021年11月8日（月）発行
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　早期利上げ議論の後退が金相場をサポート、利上げを急がない意味
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＜市場の早期利上げ期待が裏切られるイベント多発＞
COMEX金先物相場は11月5日の取引で1オンス＝1,816.80ドルまで値上がりし、9月7日以来の高値を更新した。11月3日には一時1,758.50ドルまで下落していたが、そこから一気に50ドル幅の値上がりになっている。直接的な要因は、米長期金利の急低下だ。2～3日の米連邦公開市場委員会（FOMC）前は1.5%台をコアにほぼ横這いで推移していたが、5日には一時1.436%まで金利低下が進んでいる。この結果、米10年債の実質利回りは月初のマイナス0.92%から5日にはマイナス1.09%まで低下しており、これが金相場を押し上げた格好になる。


一応はパウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長が「テーパリング」と「利上げ」の議論のリンクを強くけん制した影響も指摘可能だが、それ以上にイングランド銀行（英中央銀行）が4日の金融政策委員会（MPC）において、マーケットの利上げ期待を強くけん制した影響が大きくなっている。


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