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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2015年10月26日（月）発行
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ご購読ありがとうございます。金価格は10月入りしてから急伸しましたが、ここにきて冷静さを取り戻しつつあります。中国人民銀行が約2ヶ月ぶりに追加緩和に踏み切りましたが、金価格はこうした中国の緩和マネーを手掛かりに改めて地合を引き締めることにも失敗しています。なお先行き不透明感の強い相場環境にありますが、ここ2週間ほどの金価格動向のロジックを確認した上で、今後の金価格を考えるポイントを検証します。


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　中国の追加緩和でも上がらない金価格、改めてドルに回帰する投機マネー
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＜米利上げ期待が高まらない中での金相場軟化の意味＞
COMEX金先物相場は、10月15日の1オンス＝1,191.70ドルをピークに、23日終値では1,162.80ドルまで値位置を切り下げた。高値からの下落幅は最大で33.10ドル（2.8%）に達しており、終値ベースとしては10月9日以来となる2週間ぶりの安値を更新している。なお、ネガティブ・サプライズとなった9月米雇用統計発表前の1,110ドル水準を大きく上回った状態にあるが、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ見送り観測を背景とした金価格の急伸地合に対しては、一定のブレーキが掛かったことが確認できる状況にある。

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