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＜Vol.1234：正刊：ドル基軸体制の崩壊と基軸通貨の多極化（2）＞

2022年5月14日：世界の通貨体制の、転換シリーズ

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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前号で、「コモディティ・リンク制の通貨」とその仕組みついて書きました。通貨信用の担保として、国際コモディティの価格指数と、自国通貨をリンクさせるものです。

現在の世界の主要通貨（ドル、ユーロ、円）は、政府の財政信用を、その価値の担保にしています。人民元は、ドルの外貨準備に、2％くらの変動幅でペッグした通貨です。したがって、米国財政が担保の通貨が人民元ということになります。

【コモディティ・リンク通貨の可能性】
ロシアのルーブルでは、はっきりと述べ、中国の人民元は曖昧（あいまい）に、通貨のコモディティ・リンクに向かう気配があります。
インドのルピーと、中東の産油国通貨も、コモディティ・リンクに向かう可能性が出てきました。

ウクライナ戦争では、西側メディアの報道と逆に、ロシア側が優勢なようです。（注）戦争の情勢については、今回は書きません。

◎1年後を想定すると、GDPの面で、米ドルより大きなコモディティ・リンク通貨が誕生し、78年間のドル基軸体制が崩壊し、多極化に向かう前夜に見えてきたのです。（注）円は、ほぼ確実にドル圏に残ります。1994年からの人民元に次いで、戦後の円はドルを買い続け、ドル基軸を支えている通貨です。

・円のドル買いの、40年の累積が対外資産1146兆円です。対外負債は789兆円、対外純資産357兆円です。
・中国の対外資産は7.3兆ドル（950兆円）です。対外負債は5.3兆ドル、対外純資産2.0兆ドルです。
・両国が、ドル買い（＝自国通貨売り）がもっとも多く、ドル買いの超過によってドル基軸を支えています。

【コモディティとは何を言うのか】
・・・とここまで書いて「国際コモディティという概念」への、一般の理解は浅いのではないかと気づきました。

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…（記事全文16,519文字）