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＜1048号：新春最終：世界の株価は、どんなバブルか？＞

2020年2月29日：バブルの形成と崩壊の様態

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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はや1月も末です。新春の最終号をお届けします。2020年1月の世界の株価は、20日から、下がる短期傾向を見せながらも、年間では、18％～20％上昇の長期トレンド上にあります。世界の時価総額の、およそ50％は米国株（37兆ドル：4000兆円）です。

【世界の株の中心はNYダウ】
世界の株の中心にあるのはNYダウです。本稿では、世界の株価を決めている米国株は、（1）バブル株価かどうか、（2）どの程度のバブルか。（3）2020年、21年の推移は、マネーの流れから、どう予想できるかを書きます。

NYダウに連れて動く、東証の時価総額は、約650兆円です。米国のわずか16％。売買は1日2兆円へと約5000億円減っています。投資家は米国株に、日本株の6.1倍の高い評価を与えています。

2007年から始まり2008年9月に発現したリーマン危機のあと、3.5倍に上がっている株価に対して、米国の株式投資家のほぼ80％は「株価は確かに高い。しかしバブルではない」と認識しているでしょう。

その認識こそが、バブルを作ります。上がり続けてきた株価に対して、バブルとは認識されず、高いとは思われながらも買いが多いことが、バブルの原因です。

【人間には未来のデータはない】
人間には過去のデータしかない。われわれは、過去からの延長上に未来を想定します。ここから、「上がってきたから上がる」、逆に「下がってきたから下がる」という予想が多数派になるのでしょう。

「歴史とは未来である」と文芸的にいわれることがあるのも、このためでしょう。小林秀雄の、印象的な記述では、「歴史を読むと、こちら（現代）に向かい、試行錯誤しながら歩く人が発見できる。これが歴史だ。歴史は、過去の人たちの未来だ」としています。

メビウスの輪のような歴史観であり、観念論の哲学的な未来観です。確かに信長は将来の天下統一、つまり実現していない未来を、現在の延長上に見ていました。秀吉も家康も同じです。坂本龍馬も同じだったでしょう。


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