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＜974号：負債のレバレッジ経済が崩壊する兆候か＞

2018年11月14日：きっかけは、トランプ関税か

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。米国株の下落が、とまりません。日本株は、ヘッジファンドによる売買が70％を占めるので（構造的要因）、米国株の上昇のときは上がり、下落のときは同時に下がるというコピー相場の中にあります（個別株ではない、市場の株価指数）。

【HFT】
ヘッジファンドは瞬間売買をするHFT（1/1000秒単位の売買）なので、「米国株→日本株」の波及は、時間差をおかず一瞬で起こります。確率では50：50の上昇と下落を繰り返し、その日の、株価の罫線の傾向を作っています。

テクニカルと言われる罫線アナリストの予想は、はずれることが多い。原因は、世界の、株式の売買の60％くらいが、HFTのプログラム取引になったからです。個人投資家が、価格の罫線から判断して、ゆっくり売買する相場は、1980年代までの過去のものです。

実はファンドマネジャーは株の売買を判断していません。代わりに、「クオンツ」と呼ばれるプログラム取引により、自動売買が発動されています。判断しているのは、HFTのシステムをもたない個人投資家です。正解か間違いが不明な、個人投資家の判断の根拠が、経済紙に書かれるものです。

【ロジックはほぼ共通だが・・・】
プログラムのロジックは、（他に真似されるため）公開しないので、クオンツを作った人以外には分からない。しかしロジックの中身は「横並び」であることが多い。同じタイミングに売り、同じ時に買う。このため、上げも下げも増幅される傾向が強くなっています。

【中間選挙後の株価】
2年ごとの定期的な中間選挙のあとは、11月から12月の年末であり、過去は開票結果にかかわらず、米国株は上げていました。

わが国の、時期が定まらない国政選挙の前にも、与党の関与により、株価が上がることが多かったことと似ています。与党は、株価を上げることで、政権への支持を増やす狙いをもつからです。「政治サイクル」と言われます。

【11月8日までの急騰】

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