ウェブで読む（推奨）：https://foomii.com/00260/2022020417432390612 //////////////////////////////////////////////////////////////// 田村秀男ウェブマガジン 経済がわかれば世界がわかる https://foomii.com/00260 //////////////////////////////////////////////////////////////// 米利上げが中国ロシアに衝撃を与えかねないことについては前号、前々号で詳述したが、株価や原油価格はどうなるのか。 夕刊フジの拙コラム「お金は知っている」２月4日付け記事を紹介しよう。https://www.zakzak.co.jp/article/20220204-U4G6S2UI4ZO5TLIEFKOQBJF2UU/ 米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長がおもむろに利上げに動いている。高インフレ抑制のためだという。実施は３月からだがパウエル氏がそれを予告したのは１月２６日で、ひと月以上の間が開いている。利上げを電撃的に行う時代とは隔世の感有りだが、本当は何が狙いなのか。 インフレ退治のための金融引き締めで思い出すのは、１９７９年１０月６日土曜日の「サタデーナイト・スペシャル」である。ＦＲＢ議長就任後ひと月余りのポール・ボルカー氏は、金融エリートたちがリラックスするはずの土曜に連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を緊急招集し、金利中心だった政策手段を変更して通貨供給量（現金と預金の総量）の圧縮を図る激烈な金融引き締め策を決定した。 当時、米国ではイランのホメイニ革命が引き金になった第２次石油危機によって物価が高騰、市場金利もＦＲＢの利上げで物価上昇率と同じく二桁台に乗っていた。市場が受けた衝撃はすさまじく、金利上昇は続き、物価上昇も収まらなかった。金利は８１年夏には２０％近くまで高騰したが、物価とほぼ同時並行で下がり始め、「スペシャル」から３年後の８２年秋、金利はひと桁台に、物価上昇率は５％台まで下がった。 余談だが、サタデーナイト・スペシャルとは、７７年製作、ジョン・トラボルタの出世作となったディスコ映画「サタデーナイト・フィーバー」からとって名付けられたと当時のＦＲＢスタッフから聞かされた。 だが、ウィキペディアによると、６０年代の米国で品質の悪い安価な拳銃による負傷者が土曜夜にあふれ、医師たちが「土曜の夜は大混雑だ」と揶揄（やゆ）したことが用語の始まりだという。言い得て妙である。実際に大仕掛けの金融引き締めに転じた割に、インフレ制圧までには３年もかかったばかりではない。 他国に比べて高い米国の金利水準は続き、ドル高を呼び込んだ。８１年発足の米レーガン政権は「強いドル」を標榜（ひょうぼう）し、ボルカー氏も同調したが、自動車、ハイテクなど米産業界は日本との競争で不利になり、米政府、議会も日本叩きに明け暮れるようになった。 その揚げ句、８５年９月には対米協調の大蔵省が米財務省と組んだドル高・円安是正の「プラザ合意」が成立し、日本は急激な円高に見舞われた。日銀は金融緩和を無理強いされ、日本経済はバブル化していく。アメリカ製の粗悪な銃の乱射「サタデーナイト・スペシャル」のせいで最後には日本が犠牲になったと考えるべきか。 さて、本題に戻る。パウエル流米利上げは株式市場への悪影響を和らげることに主眼を置いている。予告効果で市場に利上げを織り込ませて株価下落を防ぐわけで、それは２００８年９月のリーマン・ショック後のＦＲＢの量的緩和政策打ち止めも同様だった。他方で原油相場上昇の抑制効果はかなりある。グラフが示すように、原油相場は金利上昇とともに下落するのだ。//////////////////////////////////////////////////////////////// 本ウェブマガジンに対するご意見、ご感想は、このメールアドレス宛に返信をお願いいたします。 //////////////////////////////////////////////////////////////// 配信記事は、マイページから閲覧、再送することができます。ご活用ください。 マイページ：https://foomii.com/mypage/ //////////////////////////////////////////////////////////////// 【ディスクレーマー】 本内容は法律上の著作物であり、各国の著作権法その他の法律によって保護されています。 本著作物を無断で使用すること(複写、複製、転載、再販売など)は法律上禁じられており、刑事上・民事上の責任を負うことになります。 本著作物の内容は、著作者自身によって、書籍、論文等に再利用される可能性があります。 本コンテンツの転載を発見した場合には、下記通報窓口までご連絡をお願いします。 お問い合わせ先：support@foomii.co.jp //////////////////////////////////////////////////////////////// ■ ウェブマガジンの購読や課金に関するお問い合わせはこちら support@foomii.co.jp ■ 配信停止はこちらから：https://foomii.com/mypage/ ////////////////////////////////////////////////////////////////
