□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□


　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2019年09月13日（金）発行
□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□


＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　株価急伸でも上がらないコモディティ価格、天然ゴムは膠着感が強まる
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

＜リスクオンでも上がらない天然ゴム＞
投資家のリスク選好性が強くなっているが、天然ゴム相場の値動きは鈍い。東京商品取引所（TOCOM）天然ゴム先物相場は、8月26日の1㎏＝155.40円で底入れし、今週は170円の節目水準を回復しているが、薄商いの中で持ち高調整に終始する場面が目立つ。値動きの鈍さがより顕著なのは当限であり、こちらも8月26日の154.80円で底入れした後、9月5日の取引で165円水準まで切り返したが、今週（9月9～13日）の取引レンジは164.00～166.90円と、僅か2.90円の値幅に留まっている。本来であれば円安環境だけでも上昇圧力が正当化される局面だが、大きな値動きを拒否した状態が続いている。


ただ、こうしたリスクオン環境における伸び悩みは、ゴム相場に限定されたものではない。例えば原油や銅相場など他の産業用素材市況をみても、大きな値動きは確認できていない。LME銅3ヵ月物だと、9月3日の1トン＝5,610ドルをボトムに5日の5,845ドルまで切り返したが、その後は概ね横這い状態になっている。原油相場に至っては逆に軟化傾向を見せており、9月のマーケット環境としては「株価上昇」と「コモディティ価格横這い」が基本的なトレンドになっている。


…
…
…（記事全文3,616文字）