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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2019年04月30日（火）発行
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　平成の金価格はどう動いたのか？　購買力の維持という観点ではパーフェクト
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＜平成の金価格はインフレに勝利した＞
1989年1月8日に始まった平成は、2019年4月30日を以て30年と113日で終了する。5月1日からは令和が始まるが、金市場にとって平成とはどのような時代だったのだろうか。


東京商品取引所（TOCOM）の金先物相場を期先ベースでみてみると、1グラム＝1,698円で平成はスタートし、4月26日の最後の営業日では4,590円となった。平成の始めから終わりまで一貫して金を保有し続ければ、170.3%（2.7倍）のリターンを生み出した計算になる。30年と113日の投資リターンとしてこの数値をどのように評価するのかは難しい問題だが、比較対象の一つにインフレ率があろう。すなわち、日本の物価水準との比較になるが、2019年3月時点のインフレ率で計算すると、平成は16.9%のインフレ率であり、金はインフレ圧力には打ち勝つことができたと評価できる。インフレに対する購買力の保全という意味では、安全資産としての機能を十二分に果たした時代だったと言える。


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