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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2015年01月14日（水）発行
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ご購読ありがとうございます。年初からドル建て金相場の堅調地合が続いています。原油相場急落という強力な逆風が吹き荒れていますが、教科書的な解説では理解できない堅調地合になっています。米雇用統計、現物市場の動向など、最近の金相場を取り巻くトピックを検証してみます。

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　インフレ期待が低下するも、ドル建て金相場は2ヶ月ぶりの高値更新
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＜投機マネーが金市場に退避する動き＞
COMEX金先物相場は、昨年末の1オンス＝1,184.10ドルに対して、1月13日の取引では一時1,244.50ドルまで上値を切り上げ、昨年10月23日以来の高値を更新している。昨年12月以降の株式相場が乱高下を繰り返す不安定な地合に陥る中、「安全資産」に資金を退避させて様子を見たいとのニーズが、金価格をサポートしている。

米商品先物取引委員会（CFTC）の発表している建玉報告（COTレポート）によると、大口投機筋（Non-Commercials）のネットロング（買い越し枚数）は、昨年12月23日の11万0,910枚に対して、同30日が11万5,837枚、1月6日が12万2,178枚と、2週連続で増加している。決して高いレベルではないが、投機マネーのフローは金価格に対して明らかにポジティブ方向に傾いている。


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