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＜Vol.1207：特別号：世界の株価バブルは、はじけたのか＞

2022年2月2日：インフレ→期待金利の上昇→株価の下落

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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2022年1月、世界の株価は「準暴落」といえる10％から15％の下落をしています。4週にわたって下げるのは、2020年3月のコロナ危機（約30％下落）以来です（1月31日）。

（注）本稿は特別号として多面的な分析を行っているので、30ページです。2回に分けようかと思ったのですが、論理のつながりを優先して読んでいだくため、まとめて送ります。

【22年1月の株価指数】
・NYダウ　　　　　3万7000ドル→3万4700ドル（-6.3％）
・米国ナスダック　1万5600→1万3700（-12％）
・日経平均　　　　2万9100円→2万7000円（-7.3％）。
（注）2月に入って、金融株と資源・エネルギーの会社の株により少し上げています。

【株価の、超長期の評価指標がシラーP/Eレシオ】
140年の長期にわたるS&P500の「シラーP/Eレシオ」が、株価の評価指標として作られています。

P/Eレシオは、日本で使われるPERと同じ指標です。「PER＝株価÷次期（3か月後）予想純益」です。しかしこのPERでは、3か月という短期で大きく変動する企業純益をもとにしています。このため、株価の、評価指標にはなりにくい。（注）純益は税引き後の利益です。

【シラーP/Eの考案】
ノーベル賞経済学者のシラー氏は、過去10年間の平均企業純益に対するPERを考案し、それが「シラー P/Eレシオ」として公開されています。過去140年間での、バブルと崩壊が分かります。シラーP/Eが25倍を超えたあと、バブルが崩壊してきたことが分かるものです。現在のシラーP/Eは、37倍付近と極めて高いのです（22年1月31日）


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