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＜Vol.1202：2022年からの日本経済で必要なこと＞

2022年1月5日：年始号： 成長のための対策

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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【年の初め】
空は蒼（あお）く空気は冷たい。お節の重を開く。「とみなが」の、名人とおぼしき人が丹精をこめている。

木箱に焼き印、数個入った盃のような陶器も作らせたものでしょう。食材が上がっています。お重も昨年より約2割高い。人気があり、年末の店内は、注文客ごとに、杏色の不織布の風呂敷で包んだお重が山になっていました。

20種くらいの味は、完璧、この技の訓練に何十年を要したか。知識と技術の年季を感得しました。「松竹梅」の燗を２合喫し、食べる。
今年も、よろしくお願いします。

【米国株の上昇】
新年の株式市場では、アップルが史上最高の時価総額3兆ドル（340兆円：トヨタの10倍）を一時超え、S&P500も上がっています。

米ドルは昨年の6％のインフレを受けた金利の上昇により、外為市場で上昇しました（1ドル＝116円台：日米の物価差が大きくなった5か月で6円の円安）。インフレは、通貨価値の下落です。短期的には金利が上がってドル高になっても、米国の物価上昇が大きくなれば、ドルは下がるでしょう。過剰なマネー量が大きな金融市場では、外為相場も、確率的なランダムウォークをします。

現在は、インフレで金利が上がったドルの、海外からの、短期的な買いが増えたことを示すのが、このドル高です。他方、金利の上昇により、米国債と社債の債券価格は下がっています。これが示すのはドル価値の下落です。

FRBの、22年3月からの利上げの予定（フォワード・ガイダンス：3回：0.75％）は、株式市場では、まだ深刻には受け取られていません。米国の株式市場は、22年の年初も、バブルに特有の「ユーフォリア（多幸感）」のなかです。

多くの投資家が、21年からのインフレを、株価を下げる要素としては見ていない。2022年の金利上昇は、わずかと考えています。このため債券価格を下げた金融市場で、金利が上がった社債を発行し、マネーを調達して自社株買いをする動きがあります。米国株の価格の30％は、自社株買いで流通株を減らして、作られたものでしょう。

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