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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2021年2月25日（木）発行
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　パンデミック収束期待がコーヒー市場にも波及、ソフトマーケットも循環物色の対象か
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＜急騰し始めたコーヒー相場＞
ICEコーヒー先物相場は1ポンド＝120セント台をコアとした取引が約2か月にわたって続いていたが、2月中旬以降は急伸地合を形成し、2月24日高値は139.60セントに達している。これは、中心限月ベースだと2019年12月以来の高値であり、昨年6月の安値94.55セントから大きな切り返しを見せている。


背景にあるのは、1）需要環境の改善期待、2）2021年の減産リスク、3）コモディティ相場全面高のマクロ環境の三点だろう。いずれも目新しいテーマではないが、ここにきて特に「3）コモディティ相場全面高」の要因が大きくなっていることが、コーヒー相場の上昇ペース加速を促している模様だ。既に原油や非鉄金属相場は急伸し、穀物相場もラニーニャ現象の影響で大きく値位置を切り上げていたが、相対的に出遅れ感のあったコーヒーや砂糖、綿花といったソフトマーケットに対しても、投資家の物色意欲が強くなっている可能性がある。


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