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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2013年7月1日（月）発行
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ご購読ありがとうございます。6月28日にはUSDAから二つの重要な穀物統計が発表されています。結果としては旧穀が急伸・新穀が急落とまちまちの反応になっていますが、どのような数値が示され、それがなぜ穀物相場の急騰・急落を招いたのかを検証します（4,006文字）。


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　USDA四半期在庫と作付面積報告を読み解く
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米農務省（USDA）は6月28日、四半期在庫（6月1日時点）と2013/14年度の作付面積という二つの統計を発表した。これを受けてシカゴのトウモロコシと大豆市場では、旧穀（12/13年度）相場が急伸する一方で、新穀（13/14年度）相場が急落するという正反対の反応が観測されている。

旧穀と新穀の需給環境（見通し）の違いに着目したブル・スプレッド（＝期近買い・期先売り）も行われた模様であり、投機要因から必要以上に値動きが荒れた可能性も否定できない。ただ、今回の統計をマクロな視点で評価すれば、旧穀にポジティブ、新穀にネガティブな評価となることは否めず、総じて素直な相場反応が観測されたと言える。

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…（記事全文5,162文字）