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ビジネス知識源プレミアム（週刊：660円/月）：Vol.1165

＜Vol.1165：増刊：世界の株価を決める米国の物価と長期金利＞

2021年6月20日： 国際金融の中の米国長期金利

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著者へのメール　　　　yoshida@cool-knowledge.com
著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。前回、＜完成の域に近づいてきたオーディオシステム＞を送りました。日頃のメールからオーディオに関心をもつ人が意外に多いことが分かっていたためです（推計10％）。

二次的な要因として、2000年代からの中国の、破格に安い機器製造への参入のあと、世界の大手オーディオメーカーは商品開発と性能の評価の方法を間違え、「いい音の機器は、50～100万円を超える高額」になったことです。このため団塊ジュニア以降の消費者が離れ、10年後の自滅に向かっているように見えることに対して、忍びないという思いがありました。

送ったあとに「ビジネス知識源でオーディオのことだけを書くのは、不適当ではないか」という主旨のメールが2通来ました。20年の経験から1通のメールの背後に、約100人の同じ考えの人がいると推計しています。なるほどそうだったか・・・とこの増刊を書いたのです。

【テーマ：5月、6月の焦点】
現在の世界経済と金融の焦点は、米国の物価上昇と長期金利です。
具体的には、
（1）米国の物価の上昇（21年4月4.2％、5月5.0％）と、
（2）FRBの、コロナ下の短期金利（FF金利）ゼロで1.6％台に押し下げられている長期金利の動きです。

これを論じ、今後を予想するには、物価、金利、そして金額が大きな国際金融についての、およそ10項目の知識が必要です。圧縮して、まとめます。

【長期金利の、理論的な性質】
●理論的な長期均衡金利は、「期待物価上昇率＋実質GDP成長率」付近です。均衡金利は、中央銀行の介入がないとき、債券市場での、長期国債（10年債）の売買価格で決まる金利です（＝長期国債の利回り）。

【国債の長期金利】

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