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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2023年7月26日（水）発行
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　中国景気対策への期待はハイリスク、低迷が続く可能性が高い銅と天然ゴムの論理
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＜銅相場の本格上昇は時期尚早、中国政府の景気対策に期待できず＞
LME銅相場（3か月物）は1トン＝8,000ドル台中盤でほぼ横這いの展開が続いている。月初の8,355ドルに対して7月25日は8,628ドルと小幅上昇しているが、7月のレンジは8,270～8,666ドルであり、上下双方に明確な方向性を打ち出しているとは言い難い。


それでも5月25日の7,960ドルをボトムにレンジは切り上がっているが、最大の要因は中国政府の景気刺激策に対する期待感であり、中国経済の減速傾向は、製造業のみならずサービス業でも顕著であり、まだ底入れしたと評価するのは難しい状況が続いている。国際通貨基金（IMF）7月25日に公表した「世界経済見通し（WEO）」でも、中国の経済成長率見通しは2022年の3.0%増に対して23年が5.2%増、24年が4.5%増と、4月時点の見通しから修正が行われていない。


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