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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2016年12月27日（火）発行
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ご購読ありがとうございます。2016年の金相場をレビューします。2017年の金相場動向を考えるに際して、前提となる今年の値動きを振り返ってみます。

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　2016年の金相場を振り返る
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＜株価急落で始まった2016年＞
2016年の金相場は1オンス＝1,061.50ドルで取引を開始した後、急伸地合を形成し、7月6日の1,377.50ドルまでほぼ一本調子で値位置を切り上げる展開になった。2013年中盤以降は米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策正常化が進むとの見方から、11年9月の1,923.70ドルをピークとしたダウントレンドが形成され、昨年12月3日には1,045.40ドルまで下値を切り下げ2010年2月以来の安値を更新していた。


FRBは世界金融危機への対応から2008年に量的緩和政策（QE）に踏み込みこんでいたが、2014年1月から量的緩和第3弾（QE3）の資産購入額の削減が始まり、14年10月で量的緩和政策に終止符が打たれる流れになったことが、「ドル→金」の資金シフトの流れを逆転させた結果である。15年12月の米連邦公開市場委員会（FOMC）では約10年ぶりに利上げサイクルに突入することも決定され、米金融政策が有事対応から正常な状態に移行するとの見方が、「金→ドル」の資金シフトを発生させた。

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