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＜Vol.1169：投資家の認識を混乱させているリバースレポ＞

2021年7月14日：FRBのテーパリング(順次縮小）の始まりか

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。2021年5月以降は、米国株価が「方向性のない動き」をしているように見えます。Investing.comで日足（ひあし）を見てください。
https://jp.investing.com/indices/us-30-futures-advanced-chart

【米国株価の動き】
21年5月6日までは、年初からの4か月で3万ドル付近から3万5000ドルまでの上昇トレンドが見られ、5000ドル上がっています（4か月でプラス17％：1か月で4.2％：NYダウ）。

2020年3月末からの、コロナ危機への対策としてのFRBの超金融緩和（短期ゼロ金利+4兆ドルの通貨増発）によって、株価には金融相場が発生しました。

NYダウは、コロナ危機の1万9000ドル（20年3月末：前月比で1万ドル下落：-34％）から3万5000ドルまで、14カ月で84％上がっていたのです。これは、歴史的な上昇でした。

【変調が起こった21年4月】
この14か月の上昇トレンドに変調が起こったのが、
・物価が4.2％上がり（20年4月）、
・物価の上昇に連動する長期金利が0.7％（20年10月）から1.7％へと2.4倍に上がった21年4月からでした。

【超低金利のときの、金利の上昇の意味】
金利の上昇ポイント1％は、普通の状態である3％から5％の金利の時期は、小さい。しかし、超低金利のときは、0.7％の金利で借りていたときの企業の利払い（仮に100億円）が、2.4倍の240億円になるので強い影響を及ぼします。金利が低いときの、金利上昇のインパクトは大きい。影響が非対称です。


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…（記事全文22,516文字）