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＜867号：増刊：基軸通貨とゴールドの隠された関係（2）＞

2017年2月13日 ：基軸通貨の信用の根底にあるもの

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。寒いが続いています。冬も咲く、玄関のゼラニウムの根が凍ると枯れてしまうので、八つの鉢を、室内に入れています。今日は出そうかと思うのですが、寒さが緩まない。明日までかかるでしょうか。冬には、暑い夏が恋しくなります。

基軸通貨とゴールドの問題の、増刊をお届けします。

トランプ大統領が混乱したのか、「米国にとっては、一体、ドル安とドル高のどっちがいいんだ？」と、財務長官に訊ねています。

しかし・・・元ゴールドマン・サックスの金融家ムニューチン財務長官も、明確な答えをもっていません。米ドルが安くならないと、米国の輸出は増えない。しかしドルが安くなることは、海外からのドル国債買いが減ることであり、米国債の金利は上がって（国債価格は下がり）、景気を悪化させるからです。

【通貨の信用とは何か】
通貨の信用とは、その価値（購買力と為替レート）が下がらないだろうと人々に確信されることです。では、数十年というスパンの長期では、価値（購買力と実効レート）を下げ続けてきた基軸通貨のドルは、何によって信用を得ているのか。これが、本稿のテーマです。

【ドル基軸】
ジェームス・リカーズの、記述が錯綜した『ドル消滅（2015年）』を読んだとき、「米国FRBは、現在はドル準備体制の人民銀行が、十分に金を保有するまで、ドル基軸を続けるつもりである」というアイデア（推論的な仮説）を得ました。

通貨信用にかかわることは、中央銀行は決して言いません。中央銀行のオフィシャルな使命（実行責任）は、通貨の価値を下げないことだからです。

【ドル基軸を続けると米国の対外純債務は増え続ける】

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…（記事全文6,107文字）