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＜815号：円安で上がり、円高で下がる株価の本当の理由＞
　　
2016年3月3日：わが国の通貨相場と株価の連動の関係

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著者へのメール　　　　yoshida@cool-knowledge.com
著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます、吉田繁治です。（いつものように、最初に改行なしを、次に改行ありの分を送ります。）

近年の日本市場で支配的なのは、「円安になると株価が上がり、円高になると下がる」という動きです。

今日（3月2日）は、円/ドルが114円台に下がり、日経平均は1万6770円付近に上がって、前日比で+660円です（CME先物：16時）。

1円（0.9％）の円安が、変動率で言うと、3倍の400円から600円（2.5～3.75％）の日経平均の上昇に対応しています。円高に向かうときは、この逆です。

【円と株価】
常に、円安＝株高、円高＝株安だったかというと、そうではない。

2006年から、「円安と株価上昇」、及び「円高と株価下落」が対照しています。上場企業での、輸出と海外事業の構成比が50％と大きくなったことが、ファンダメンタルズでの原因です。

これに、金融投資でのヘッジが加わって、円安＝株高、円高＝株安になっています。（注）本稿では、単に株価と言ったときは個別の銘柄ではなく、日経平均（市場の指数）を指しています。

ドル/円相場と株価は、わが国の経済、企業活動、そして消費と投資に、重要な影響を及ぼします。通貨は、輸出入の利益を決め、株価は、積極的な企業経営と、資産効果からの需要を決めるからです。


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…（記事全文15,130文字）