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＜811号：ミンスキー・モーメントへ至った中国経済＞
　
    2016年2月04日：繰り返す負債の過剰と金融崩壊

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。世界の株価下落の基底には、GDPで日本の2倍超になっている中国経済の、2014年からの急減速があります。

（注）本稿は、まず、改行なしの分を送り、次に、改行ありの分を送ります。改行なしの分を、改行したように読むには、メールソフトの、文章表示幅を狭めてください。

しかし中国のGDP成長は、2011年までの10％付近から下がったとはいえ6.9％であり、さほど悪くはありません（2015年6-9期：インドの+7.5％に次ぐGDP成長率）。OECDの予測では2016年もGDPは6.5％成長で、2017年は6.2％成長とされています。

商品、機械、原材料、エネルギーの生産を示す鉱工業生産は、前年比で+5.9％です。GDP成長に見合う増え方です。消費者物価の上昇は+1.6％で、失業率も長年同じ4.1％と低い。（いずれも公式発表です。）

貿易では＄6010億（73兆円：最近12か月）という大きな黒字で、貿易収支に所得収支（マイナス）を加えた経常収支では＄2759億（33兆円）の黒字です。政府財政の赤字率も低く、GDP比2.7％です（日本はGDP比6.6％の赤字）。長期金利は2.8％と妥当です。（最新の英エコノミスト誌巻末統計より抽出）
http://www.economist.com/indicators

公的統計のファンダメンタルズ（基礎的経済指標）では、ピークから45％も株価が下げる兆候は、皆無です。しかし実際には下がっています。公式統計とは違うものがあるに違いないのです。

▼2014年から中国マネーの大脱走が起こっていた

808号と809号の中で、中国の公的統計での外貨準備の減少が、2014年と15年に、異常な金額になっていることを示しました。


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…（記事全文13,742文字）