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＜808号：世界経済を揺らす中国経済の実相＞
　
2016年01月20日：特異な中国の経済と金融

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著者へのメール　　　　yoshida@cool-knowledge.com
著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。急に寒くなり、列島の北部と日本海側で豪雪が襲っているようです。当地でも、気温が5度と低く、数日前から厳冬に転じています。気候は、人々の気分に影響を与えますね。

【アンケートの御礼】
本稿は、まず「文中の改行なし」の分を送り、続いて「改行あり」の分を送ります。2回の送信になって、済みません。

◎改行なしの分を、改行があるようにコンピュータ画面で見るには、メールソフトの文章の表示幅をマウスで、見やすいように調整してください。文章の長さが縮みます。

寄せられたメールでは、「改行なしの希望」がほぼ80％でした。ワードに貼り付けるか印刷でお読みの方も多いようですが、その場合、改行なしのほうがうまくおさまります。

今日も株価が下げています。先行した価格を示す日経225のリアルタイムでは、1万7000円を割った1万6550円です（午後13：00）。昨年末は、12月30日の終値で1万9033円でしたから、2483円（13％：年率換算の変動幅（VI）では44％）という大きな下落です。

3倍のレバレッジをかけている人も多いでしょうが、そのままもっていれば、投資元本に対し、40％近い損です。レバレッジは利益も損も「時間短縮」する効果をもちます。10倍のレバレッジなら、10か月分の変化が1か月に圧縮されます。

最近の特徴は、「空売り比率」が総売買の43％くらいに増えていることです。理由は市場（投資家の集合的な意識）での株価の先安感が強いからです。

（注）ただし空売りや先物売りでは、限月（期限日）までに、売りの反対の買いになるので、平均の限月を超えた長期では、中立的です。増えるときが相場を下げます。減るときは上げる要素です。


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…（記事全文10,895文字）