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ビジネス知識源プレミアム（週刊：648円/月）：Vol.776

　　＜776号：低迷している金価格への見方と将来（1）＞

　　　2015年7月09日：米ドルの反通貨であるゴールド

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。世界経済が含む危機は、イベントとしては
（1）ギリシアの債務危機、（2）中国経済の減速と株価下落、
（3）原油を筆頭とする国際コモディティの下落と言われています。

【米国株との、価格連動がなくなった日本株：原因は官製相場】
昨年の11月以降は、米国株（ダウとS&P500）と日本株の連動がなくなっています。それまでは、日本株は米国株の尻尾と言えるくらいの連動があったのです。

理由は、売買額（1日で約3兆円）の70％を、英米系のヘッジファンドが占めているからです。米国ダウが＄1万7000なら、日経平均も1万7000円といった具合でした。日々の動きまで、ほとんど同じでした。

この連動がなく、日本株が上がってきた理由は、2014年11月の、日銀による異次元緩和の追加とともに、政府主導による、年金基金の運用機関（GPIF）、ゆうちょ銀行、かんぽ生命保険、そして日銀による株ETF（上場投信）の買いを増やしたからです。

2014年11月の米国ダウは、＄1万7500付近でした。現在（15年7月8日）は＄1万7776です。7か月間、ほとんど上がっていません。

14年11月の日本株は、1万6000円付近でした。今日（15年7月8日）は2万0067円です（午前10時）。7か月前に比べ4000円（25％）高い水準です。この4000円分が、政府のPKO（Price Keeping Operation :官製相場）による上げです。

【ピーク2万6000円と2万2000円】
政府のPKOはまだ続きます。米国の景気問題から、FRBの利上げが2015年末や2016年春にずれ込むなら、2015年末の日経平均では、1か月前に書いたように2万6000円を予想しています。（注）この予想は、エコニミストのよりも高いはずです。多くの人は、年末に2万2000円付近です。

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