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    ＜709号：日銀の出口政策は、どうなるのか？＞

2014年5月08日： 国債の大量マネタイゼーションの帰結

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。朝から、すばらしい晴天。10日間を超える超大型の、飛び石連休も終わりました。当方、休日には左右されない仕事と生活ですが、それでも、連休の気分になります。

5月3日の土曜日から6日の火曜日まで4日間も、市場の休みが続いたので、気になって株価を見ると、前場（午前中）で346円安の1万4111円でした。346円は、1万4111円の2.45％です。

（注）終値は424円安で、3.0％安・・・暴落の兆しに近い。年間ボラティリティが、48％付近だからです。

▼2014年の年初来、世界でもっとも高い、日本株のVIX（ボラティリティ・インデックス）

1日で2.45％動くボラティリティの高い相場は下落のリスクが高い。
年間に換算すると、［2.45％×（営業日250日の平方根）＝2.45×15.8＝38％］です。

投資家の、株価下落への恐怖をあらわす指数されるVIX（ボラティリティ・インデックス）に換算すると38％です。

VIXの38％は、1年間の株価リスクが、38％という意味のものです。

（注）VIXは、およそ、［毎日の株価変動の標準偏差÷平均値］と理解してください。VIXの30％とは、平均値に対し30％の幅で株価が変動する確率が、32％あるということです。更に、この標準偏差の2倍の、60％の株価変動の確率は、5％あるという意味です。


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…（記事全文12,235文字）