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   　　　　　2012年6月06日：紙幣の本質への考察
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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。先週の土曜日から来たNYのホテルで、書いて
います。

世界の企業純益の見通しと経済（GDP）の先行きも示す株価が、
・12年3月の一時的な高値（年初来15～20％上昇）を経て、
・あたかも富士山の稜線をたどるように、
・11年秋から12年1月の危機的な水準に戻ってしまいました。

価格が上がっている日本国債、ドイツ国債、米国債を除き、
世界の金融商品（株式や資源・商品相場）は、全面崩壊の様相を呈
しています。

保有するデリバティブや株の損失から、資金繰り用の現金が必要に
なったファンドが売っている金価格も、下げています。

（注）08年9月からのリーマン・ショック後に、現在のように、換
金のため売られて金価格は下げましたが、その後、上がっています。
現在は、この4年前に似ています。

▼PER（＝株価時価総額÷当年度予想純益）の経済的な意味

【日経平均】
日経平均では8382円（6月5日終値）で、3月比で、マイナス19％で
す。時価総額では、12年3月の297兆円に比べ、57兆円が失われ、株
主の合計損になっています。この損は、2012年の日銀の増加マネー
供給をはるかに上回ります。

2000年代初期まで製造業の希望を示していたソニーの株価は、簿価
の資産から負債を引いて出す純資産の50％でしかない1000円付近で
す。頂点では1万6000円（株式の分割後）でした。1/16に下がって

…
…
…（記事全文17,100文字）