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　　　2016年7月11日：政府負債は解消できるのか

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。とても暑い日が続いています。よせばいいのに、ゴルフに行きました。気温32度で、湿度は95％でした。セルフプレーだったため、夏で伸びたラフに入ったボールが探せず、ロストボールを5つ出しました（10打罰）。スコアは42、44でした。

最後まで回りましたが、途中で気分が悪くなり、顔は赤らんで、熱中症寸前だったのでしょう。その日はムカムカして、夕食を食べるができず、水ばかり飲みました。気温より、湿度が問題ですね。

前号では、「日銀は、政府の国債を、金利を上げずに、買い続けることができるから、政府の財政は破産しない」と言われていることの検討を行いました。

▼前号の、要約した振り返り

日銀が、金融機関がもつ国債を買い進めることは、マイナス金利（-0.1％）の日銀当座預金が増えることです。2016年6月末の時点で、日銀当座預金は303兆円に膨らんでいます。

日銀は2016年2月から、250兆円を上回る預金について、0.1％の金利を徴収しています。マイナス金利の目的は、異次元緩和よりさらに進んだ金融緩和のためです。このマイナス金利のため、満期15年以下の国債はマイナス金利になっています。（1年物─0.357％、5年物-0.374％、10年物-0.293％、15年物-0.15％：16年7月時点）

金融機関が日銀に国債を売った分、マイナス金利の当座預金は増えます。

日銀は、金融機関から国債を買うとき、15年債より短いものは、発行額面を上回る金額で買っています。日銀が満期10年、額面100万円の国債を、103万円で買うと、10年間の金利が-3％、1年間では-0.3％になります（単利で計算）。

このため、国債を売る金融機関には利益が出ます。国債金利がマイナスでも、マイナス金利を敷く日銀が、利益が出るよう買ってくれるため金融機関は発行国債を買い、日銀に売っているのです。

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