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ビジネス知識源プレミアム（週刊：630円/月）：Vol.703

＜703号：金融資産が増えたから頻繁に金融危機が起こる（2）＞

2014年3月27日：金融緩和の過剰流動性からバブルが生まれ、
                                        崩壊するメカニズム

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。前回、後記に少し書いたことですが、日銀のサイトでデータを見ているとき、「資金循環表」の日・米・欧比較という表に気がつきました。データの存在は、以前から知っていました。

2000年代は、日米欧とも、GDPの増加率は低い。世帯と企業が持つ金融資産の、毎年の増加率ははるかに高く、あれよあれよと、GDPの5倍から6倍にもなっています。

7、8年も前でしたか、時期は定かでない。ある人の紹介で、元内閣府の著名なエコノミストの方と、会食する機会がありました。

席上、日本国債の増加の速さ（毎年40兆円ペース）を問題にしたとき、「国債は金融資産ですから、それが増えるのは、いいことなんじゃないですか。」という話があり、なるほど、そんな見方もあるのかとも思ったのを記憶しています。

政府負債が1150兆円（13年12月末）を超えた今、エコノミスト氏は、未だに、国債をもつ国民（と言っても国債の持ち主は金融機関ですが）の金融資産が増えたことになるから、いいことだと考えているのかどうか。
https://www.boj.or.jp/statistics/sj/sjexp.pdf

確かに国債は、持ち手にとって金融資産です。
しかしそれは政府にとって、返済と利払いが必要な負債です。

預金も同じです。預金者にとっては、いつでも引き出せる現金性の金融資産です。しかし預金は銀行の仲介で貸付られるか、証券・債券・国債の購入に充てられています。


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…（記事全文12,095文字）