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       ＜662号 増刊：インフレと国債価格及び金利（2）＞

        2013年7月5日：国債の金利、価格、実体経済
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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。昨日の続きです。

早速ですが、金利0.8％の10年債を、ご自分か世帯が、金融資産として、1000万円もっていると想像してください。

（1）10年後の元利合計は、1000万円×（1＋0.8％×10年）＝1080万円。向こう10年財政が破産スレスレを続けても、デフォルト（債務不履行）することは絶対にない。元本1000万円の償還は確実と思っていい。

しかし、一方で政府は、「2％のインフレを2年で140兆円の異次元緩和によって絶対に達成する」という。

（2）2％のインフレが10年続けば、1000円のものが、10年後には1000×（1.02の10乗）＝1218円になります。このため元利で受け取った1080万円の価値は、10年後には、〔1000万円÷物価1.218倍＝821万円〕でしかない。

【結果】179万円減っています。
       これが利回り0.8％（13年6月）の10年債の、意味です。

これでいいのか？ 平均満期7年で、平均利回りは0.6％（13年7月2日）の、950兆円の既発国債をもつ金融機関が、漠たる未来の中に、いだきつつある最大の不安がこれでしょう。

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     ＜662号 増刊：インフレと国債価格及び金利（2）＞
                 2013年7月5日分

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