■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□
　 ＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞
　　ビジネス知識源プレミアム（週刊：630円/月）：Vol.659

        ＜659号 ：2013年5月からの国債市場の異変＞

        2013年6月20日：国債の金利と価格と実体経済
EPUBダウンロード：http://foomii.com/00023-16769.epub
ウェブで読む：http://foomii.com/00023/2013062010000016097
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
ホームページと無料版申し込み　http://www.cool-knowledge.com
有料版の申込み／購読管理　https://foomii.com/mypage/

著者へのメール　　　　yoshida@cool-knowledge.com
著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□

おはようございます。今日は朝から雨で蒸し暑い、まさに梅雨です。二階の仕事場の窓から、いつもは見える皿のような山が、霧状の雨煙に閉鎖され、暗い。雨が降らないので、普段は考えたことのない田植えは大丈夫かと案じていました。天候はゆり戻すのですね。安心しました。

▼株価は、6月の限月をめぐる動きだった

3月、6月、9月、12月の第二金曜日が、日経平均先物〔日経225〕の、反対売買での清算の期限になる限月（げんげつ）です。株価が、13年5月23日の、暴落の後のように下げの傾向にあるときは、この先物の限月が近づくと下げの波乱になることも多い。

理由は、5月に先物を高く売って、株価を下げたヘッジ・ファンドなどが、6月14日（第二金曜日）を期限日にして、先物の売りと逆の、買いで清算取引をせねばならないからです。

（注）先物取引での売り（ショート）は、あらかじめ売っていた先物を、限月までに買い戻す契約の売買です。ショート・ポジションをとれば、価格が下がった分が利益になり、先物買い（ロング）では、価格が上がった分が利益になります。

先物では、下がる予想をしたとき、実際に下がれば利益が得られることが、現物の売買にはない特徴です。ヘッジ・ファンドは、その売買のほとんどが先物です。理由は、数十倍のレバレッジがかかかり、少ない元金で大きな利益（または損）の可能性が高いからです。

13年6月限（ぎり）の先物で売っていた価格が例えば日経225で1万4000円なら、6月14日までに買い戻して清算する価格（現物価格）が1万3000円なら、差額の1000円（7％）が、利益です。

1ヶ月で7％の利益は、差し入れ証拠金に対するレバレッジが30倍なら、元金の210％もの巨大利益なります。1000億円が2100億円にもなるのです。

逆に、日経225の先物（シカゴ市場ならNikkei225 CME）で売っていたのに、6月14日の精算日に先物を売った価格より高ければ、未清算の先物は大きな損になります。


…
…
…（記事全文12,366文字）