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            ＜633号：クルーグマン教授の日本経済論＞

             2013年1月17日：2013年の、金融・経済
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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。昨年11月来、日経平均は8800円付近から1月15日は1万879円へと、2079円（24％）も上げています。2か月の直線的な上げ幅としては、最大に近い上昇です。

3月には1万2000円までは行く、いや1万3000円だと喧（かまびす）しい。週刊誌も特集ページを組み、土木・建設・輸出の銘柄を上げて、買いを煽るかのようです。いつもの風景。しかしまだ、個人は売り越しています。個人の少額でも、レバレッジ（現在は25倍が上限）をかけることができる、米ドルとのFXに忙しいのか？

日銀がはじめてインフレ・ターゲット1％を言い、量的緩和を宣言した昨年の12年2月、3月と相似形なのは、1ヶ月前に述べた通りです。

あのときも、ゴールドマンとヘッジ・ファンド、そして国内証券会社の自己売買でした。今回は、政府が量的緩和を言い、補正予算13兆円（案）＋15ヶ月予算を実行するので、より確実とされているのでしょうか。インサイダーか・・・と思えるくらいの動きです。

次期純益（13年3月期）に対する予想PERでは、16．1倍です（13年1月10日：FT紙）

比較すれば、米国ダウ13．9倍、S＆P500 15．4倍ですから、ほぼ米国並の評価です。

参考のために言えば、欧州では、英国12．3倍、ドイツ12．3倍、フランス14．9倍、スイス19．8倍、デンマーク17．5倍、イタリア14．7倍、ギリシア16．1倍、スペイン13．3倍・・・です。

欧州外では、シンガポール12．0倍、中国8．6倍、オーストラリア16．4倍、ブラジル14．7倍、インド18．1倍、マレーシア14．9倍、タイ15．5倍、インドネシア16．7倍、メキシコ20．4倍、フィリピン20．5倍、韓国16．6倍、です。

従来、予想PERでは15倍付近が、グローバルな分散投資のときの目標基準と見られていました。15倍を超える国が出ています。

世界同時の、「金融緩和 期待相場」です。もっとも高いのは41倍のペルーで、最低が中国の8．6倍、ロシアの6．3倍です。

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…（記事全文12,508文字）