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    ＜560号：欧州の銀行危機は、世界の経済危機に至る（1）＞

          2011年10月19日：欧州の信用恐慌
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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。南欧と東欧で生じた不良債券が、欧州の90銀
行の危機を招聘（しょうへい）しています。

10月半ばに、短期資金の調達難から破産し、即刻に国有化されたベ
ルギーの大手銀行デクシアは、2011年7月のストレス・テストでは
「問題なし」とされていました。不安がないとされた銀行が、わず
か3ヶ月後に破産しています。こうしたところが、欧州銀行の問題
です。

金融機関が抱える不良債券が、現在も、不明です。銀行自身は、必
ず100％の確率で「問題はない」と言います。EU当局の調査も、問
題がないと発表します・・・問題がないのに破産する。不良債券の、
デリバティブを使った相互隠蔽と飛ばしがあるからです。

たとえば、債券の回収を保証する保険「CDS」をかけていれば、そ
の債券はリスクのない      AAA格の債券として、自己資本を計算する
とき、リスク資産からマイナスできます。

政府当局によって、銀行の自己資本比率は、「自己資本額÷リスク
資産額」で計算すればいいとされています。リスク資産は、回収で
きない恐れのある貸付金や、価格変動のある株式、社債等です。
ユーロ国債は、従来は、ノンリスクの債券とされていました。

A行とB行が、それぞれ、1兆円のギリシア国債（またはPIIGS債）を
もっているとします。お互いに、1兆円のギリシア債に対し、CDSを
掛け合っているとします。その1兆円（合計では2兆円）のギリシア
国債は、市場で5000億円（合計1兆円）の価格がつかないとしても、
1兆円（合計2兆円）の価値があるとされます。

保証し合っていれば、お互いが同額のリスクを負っているため、本

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…（記事全文10,513文字）