資産が増えたら、プライベートバンクに口座を開き、優秀な担当者に運用を任せればいい。

日本では、そんなイメージを持っている人も多いかもしれない。

確かに、プライベートバンク（PB）は富裕層の資産管理において重要な存在である。一般の銀行や証券会社では扱っていない商品にアクセスできたり、専任のRelationship Manager（RM）がついたりする。

しかし、シンガポールの富裕層やファミリーオフィスの世界を見ていると、必ずしも「一つの銀行に資産を預け、すべてをその銀行に任せる」という形ばかりではない。

むしろ資産が大きくなるほど、

「お金を置いておく金融機関」と「そのお金をどう運用するか考える人」を分ける

という発想が出てくる。

そこで登場するのが、EAM（External Asset Manager）である。

日本ではまだあまり馴染みのない言葉だが、シンガポールのプライベートウェルスの世界を理解するうえでは、知っておいて損はない仕組みである。

そしてEAMを知ると、「お金持ちになるほど特別な金融商品を買う」というより、実は、

「誰に、どの機能を任せるのか」

の方が重要になっていくことが見えてくる。

## EAMとは「銀行」と「運用する人」を分ける仕組み

EAMを非常に簡単に説明すると、銀行などの金融機関とは別の立場から、顧客の資産運用や助言を行う会社である。

通常のプライベートバンクでは、

銀行
＝資産を預ける場所
＋運用を提案する場所

という形になりやすい。

これに対してEAMを利用すると、

銀行・証券会社
＝資産を保管する場所

EAM
＝資産を運用・助言する会社

というように機能を分けることができる。

例えば、顧客自身が銀行に自分名義の口座を持ち、資産はそこに置いたまま、EAMが契約に基づいて運用助言や取引を行う、といった形である。

つまり、資産そのものをEAMに預けるというより、資産を保管する機能と運用する機能を分けるのである。

ただし、ここには一つ重要な注意点がある。

「EAM」という名前そのものが、シンガポールにおける独立した金融ライセンスの名称になっているわけではない。

実際には、どのような業務を行うかによって、MAS（シンガポール金融管理局）のFund Managementに関するライセンスなど、必要となる資格や規制上の位置づけが異なる。

したがって、

「EAMと名乗っているから安心」

ということではない。

実際にどの法人が、どの資格・ライセンスの下で、何をしているのかを見る必要がある。

## なぜ富裕層は銀行と運用会社を分けるのか

では、なぜわざわざこんな面倒なことをするのだろうか。

一つの銀行ですべて済ませた方が簡単ではないか、と思うかもしれない。

資産がそれほど複雑でなければ、その通りである。

例えばネット証券でETFやインデックスファンドを購入し、長期間保有するのであれば、わざわざEAMに費用を払う必要性は高くない。

しかし、資産規模が大きくなってくると事情が変わってくる。

例えば、

銀行Aには債券。

銀行Bには株式とファンド。

別の証券会社にはETF。

さらにプライベート・エクイティやプライベート・クレジットなどの非公開資産もある。

個人資産だけではなく、法人資産もある。

日本円だけではなく、米ドル、シンガポールドルなど複数の通貨で保有している。

こうなると、銀行Aの担当者は基本的に銀行Aにある資産を中心に見る。

銀行Bは銀行Bである。

しかしファミリーにとって重要なのは、

「銀行Aで何を持っているか」ではなく、「家族全体で何をどれだけ持っているか」

である。

EAMによっては複数の金融機関と接続し、銀行を横断してポートフォリオを見ることができる。

ここに、EAMを使う大きな意味がある。

## PBとEAM、どちらが優れているという話ではない

もちろん、これは「プライベートバンクよりEAMの方が優れている」という意味ではない。

PBには、一つの金融機関の中で、預金、投資、融資などを含めた幅広いサービスを受けやすいという利点がある。

一方、

**EAMには、特定の銀行の外に運用・助言機能を置き、複数の金融機関に分散した資産を横断して管理しやすいという特徴がある。**

つまり、

「PBかEAMか」という二者択一ではなく、「銀行に何を任せ、外部の運用会社に何を任せるのか」という役割分担の問題なのである。

資産規模や管理体制によっては、PBとEAMを組み合わせて利用するという考え方もある。

ここまでを見ると、EAMは銀行から独立した存在なのだから、より中立的なアドバイスをしてくれそうに思える。

しかし、実はここからが重要である。

銀行から独立していることと、顧客との利益相反が存在しないことは、同じではない。

さらに、EAMを利用することで銀行の手数料が低くなるケースがある一方、EAMへの報酬まで含めると、総コストが高くなることもある。

そして「富裕層しか買えない金融商品にアクセスできる」という言葉にも、注意が必要である。

ここからは、EAMを利用する際に実際に確認したい**「利益相反」「見えないコスト」「富裕層向け商品の落とし穴」**、そして資産が大きくなったときに重要になる資産管理の考え方を見ていきたい。



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