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 ＜796号：世界は量的緩和をいつまで続けるのか（1）＞

      2015年11月04日： 8年間のマネー増発

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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。早くも11月です。昨日、ふと眺めた夕刻の、たなびく雲が、一筋オレンジに染まり、周囲の灰色の雲との対比が鮮やかでした。この色は、晩秋にしか見ることができないものでした。

なぜか、錯覚していたことがあります。ベランダから見える霞（かすむ）む山系は、奈良の生駒山と思いこんでいたのですが、その方角と真逆の六甲山でした。迂闊（うかつ）なことですが、私の観念の中で、約1年半、地図の東西が逆になっていたのです。日が沈む方角を、日が昇る方向と見ていたのですから、これは酷（ひど）い。

他にも、こうした思い違いがあるのかもしれないとも反省したのです。

今回のテーマは、2008年9月のリーマン危機以降に開始された、量的・質的緩和の行く末がどうなるかの検討です。

・量的緩和とは、中央銀行が国債を買ってマネーを増発することです。
・質的緩和とは、中央銀行が、国債以外の、株・債券・不動産証券（REIT）、及びデリバティブ証券を買うことを言います。

【FRBの3回のQE（量的緩和）】
米国のFRBは、リーマン危機後2か月目の2008年11月に超的緩和を開始し、2010年の6月まで続けました。これがQE1（量的緩和第一弾）であり、FRBが国債を買って増発したマネーは＄1.725兆（207兆円）でした。

その後も、鎮火されたと見られていた危機が、熾火（おきび）のように、奥でくすぶることを続けていたため、QE1の停止後4か月経った2010年11月にはQE2を開始しました。2011年6月までの、8か月間の金額は6000億（72兆円）でした。

このQE２を実行しても、金融と経済の正常化には不十分で、1年3か月後の2012年9月には、QE1並みに大規模なQE3（Quantitative Easing3）を始めました。QE3は2014年10月まで2年1か月続きました。

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