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    ＜647号：日銀は、2年間で140兆円のマネーを増発する＞

           2013年4月11日：日銀のマネー増発
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著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。先週は＜日銀のインフレ・ターゲットは、本気か＞というテーマで書きました。昨年の、日銀のインフレ・ターゲットが、結果として嘘だったからです。

【昨年2月のインフレ・ターゲット1％】
1年前、2012年の2月に、日銀がインレターゲット1％を言い、「あの日銀が」と市場を驚かせたあと、そのためのマネー増発は1年に22兆円（毎月 ＋2兆円）レベルでした。

ところが、その間、消費者物価（CPI）は、＋0．3％（12年2月）から－0．7％（13年2月）と、逆に下落しています。昨年のインフレ・ターゲットの宣言とマネー政策は、物価上昇と景気上昇には、13年3月までの1年間、何らの実効も生まないものでした。

日銀のインフレ・ターゲット宣言は本気ではなく、政治（当時は民主党：特に前原氏）からの要請に、お茶を濁したものに過ぎなかったと言えます。本気なら、経済の見方に誤りがあった。

（注）景気の上昇とは、GDP、言い換えれば、国内の商品生産の増加を言います。企業で言えば、売上が増えることです。個人では所得が増えることです。

【マネタリー・ベースの増加額】
日銀のマネー増発とは、直接には、日銀に銀行が預ける当座預金を増やすことです。

銀行から国債を買って、その代金を、日銀当座預金に振りこむ。これが、「ベース・マネー（またはマネタリー・ベース）」の増加です。2012年2月以降、日銀は現金を3兆円増やして83兆円に、日銀当座預金を17兆円増やして44兆円にしていました（2013年3勝月20日：日銀 営業毎旬報告）。

日銀が、国債を売買した結果として、直接に調節できるマネタリー・ベースが増えても、それは、銀行が日銀の口座にもつ流動性預金（マネー）が増えるだけです。金融機関のマネーが増えた結果は、金利が下がるだけです。

日銀のマネー増発策によって、銀行の日銀への預託口座に増えたマネーが、

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