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元ファンドマネージャー近藤駿介の現場感覚

近藤駿介(元ファンドマネージャー/合同会社アナザーステージCEO)

近藤駿介

「現実」と「気持ち」の間に表れつつある乖離

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               元ファンドマネージャー近藤駿介の現場感覚

               2019/02/18 号

          「現実」と「気持ち」の間に表れつつある乖離
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トランプ大統領の習近平国家主席と会談する予定がないとの発言などを背景に4日続落でスタートした米国株式市場だったが、終わってみれば先週末比776ドル高(3.1%上昇)と大幅上昇を記録し、チャート及び心理的節目の25,000ドルを一気に上回ってきた。それと共に、年末年初に見られた悲観論は完全に吹き飛んだ格好になっている。

14日(木)には12月の小売売上高が予想外のマイナスになったことを受けて一時25,300ドル台まで売られる局面もみられたが、翌日に発表されたNY連銀製造業景況指数とミシガン大学消費者マインド指数が共に市場予想を上回る結果となったことを受けて週末には443ドルの大幅上昇で週内の商いを終えた。週明け18日がワシントン誕生記念日で3連休となることもあったのか、予想外に悪い小売売上は絶好のお湿りにしかならなかった。

株式市場がクリスマスショックから完全に立ち直り堅調に推移していることから想像されることは、新年度のアセットアロケーションにおいて、株式、その中心である米国株式への配分が減らされていないことだ。そうした中、最大のリスク要因とみなされている米中通商交渉に関して、米国側にネガティブなニュースは一切出て来ていないことが米国株式市場の反発を後押ししているようだ。

米中通商交渉に関してネガティブなニュースが流れてこないのは、予想通り米国が主導権を握る形で交渉が進められてきているからである。米中通商交渉の最大のポイントは、交渉の着地点を決めるのは米国側で、中国が交渉合意を望むとしたら米国側が示す合意点迄譲歩し続ける以外にないことである。

米中通商交渉が実際に合意に達するかは楽観を許さないと思われるが、交渉が続いているということは、中国側が譲歩を続けている、換言すれば米国側がポイントを稼いでいるという構図になることとほぼ同義である。つまり、市場にとってネガティブな内容はなかなか出て来ない状況にあるということだ。

米中通商交渉の期限である3月1日が迫ってくることで、市場の一部ではこれまで以上の緊張感が出て来ることは想像に難くない。
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