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元ファンドマネージャー近藤駿介の現場感覚

近藤駿介(元ファンドマネージャー/合同会社アナザーステージCEO)

近藤駿介

日銀による「敗北宣言」

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               元ファンドマネージャー近藤駿介の現場感覚

               2018/08/06号

              日銀による「敗北宣言」

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長引く緩和の副作用に配慮して、日銀が「2%の物価安定目標」の達成目途が立たないなかでも金融緩和の修正に動くという観測が強まるなかで注目された日銀の金融政策決定会合だったが、結局何も出て来なかった。大山鳴動して鼠一匹も出ず。

日銀が行った表向きの修正点は「フォワードガイダンスの導入」「長期金利の誘導もゼロ%程度としつつも、現状の倍程度(0.2%程度)の変動を許容する」という現状の政策を続けるかのような印象を与えようとするものだが、実質的には日銀による「敗北宣言」だった。

日銀が発表した新しい政策は「強力な金融緩和継続のための枠組み強化」。政策が「強力な金融緩和のための枠組み強化」ではなく、「強力な金融緩和継続のための枠組み強化」と、「継続」という二文字が加えられたところに全てが集約されている。つまり、新しい政策を打ち出すのではなく、「異次元の金融緩和」を今後も続けられるかのような印象を与えることが最大のミッションだった。

このミッションを達成するために、黒田総裁はいくつもの詭弁を弄することになった。

まずはフォワードガイダンスについて、これまで金利水準に関しては具体的なフォワードガイダンスをしてこなかったという詭弁を弄して「初めてフォワードガイダンスを導入した」と主張して見せた。

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