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元ファンドマネージャー近藤駿介の現場感覚

近藤駿介(元ファンドマネージャー/合同会社アナザーステージCEO)

近藤駿介

「謎」は解けたが長期金利は上昇しなかった

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               元ファンドマネージャー近藤駿介の現場感覚

               2018/07/01号

         「謎」は解けたが長期金利は上昇しなかった

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遂にその日がやってきた。

トランプ大統領が仕掛けた貿易戦争の陰に隠れた格好となり日本のメディアはほとんど報じていないが、FRBが物価の判断に利用しているPCEコア物価指数の前年同月比上昇率が、ついに政策目標である2%に到達した。

失業率がFRBが完全雇用状態と見ていた4.5%を下回っても物価が上昇してこない状況をイエレン前FRB議長は「謎」と表現し、物価が上昇しない原因について「携帯電話料金の引き下げなどの一時的要因」が影響している可能性を示していた。

4月以降携帯電話料金の引き下げという一時的要因が消え、統計上物価上昇が表れやすい局面に入ったこともあり、失業率が3.8%と2000年4月以来18年1カ月ぶりの低水準となり、平均時給は26.92ドルで前年同月比2.7%増を記録してようやく「完全雇用下での物価低迷」という「謎」が解けた格好となった。

物価上昇を鈍らせてきた犯人が特定された格好となり、FRBの見通し通りに物価が2%の上昇を見せたということは、FRBのこれまでの利上げ判断が正しかったことを示したもの。そしてこうした実績は、FRBの経済見通しや金融政策に対する信頼度を増すものとなる。

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