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元ファンドマネージャー近藤駿介の現場感覚

近藤駿介(元ファンドマネージャー/合同会社アナザーステージCEO)

近藤駿介

2017年の延長線上で始まった2018年 ~ リスクは国内にあり

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               元ファンドマネージャー近藤駿介の現場感覚

               2018/01/08号

      2017年の延長線上で始まった2018年 ~ リスクは国内にあり

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2017年の延長線上で始まった2018年 ~ リスクは国内にあり

2018年の金融市場は予想以上の好スタートを切った。米国NYダウは先週末時点で昨年末比576ドル高、日経平均株価は同949円高と、市場参加者に2018年の金融市場が2017年の延長線上にあることを印象付けるような動きとなった。

正月休み中に南北連絡チャンネルが約2年ぶりに再開するなど、2月の平昌オリンピックを控えて一時的とはいえ足元で唯一のリスクであるともいえる「地政学リスク」が緩む気配を見せたことも追い風になった格好。

株式市場が年明けと共に猛ダッシュを見せたにも関わらず、米国債市場は静かなスタートとなった。株式市場が景気拡大を先取りする形で大幅上昇し、米国2年債利回りもFRBによる年内3回の利上げを織り込む形で1.9%代後半まで上昇したのに対し、10年国債利回りは2.4%台を突破することはなかった。

結果米国債のイールドカーブのフラットニング化がじりじりと進み、一時10年債と2年債の利回り格差(イールドスプレッド)は0.5%を割り込むことになった。イールドカーブのフラットニング化進行という点に、米国債市場も株式市場と同様に2017年の延長線上にあるという見方が依然として強いことが示されている。

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