□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□


　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

 2018年05月14日（月）発行
□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□


＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　USDA5月需給報告は在庫減少予想を示すも、信頼できない大豆市場
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

＜2018/19年度の穀物在庫は減少方向＞
米農務省（USDA）が5月10日に発表した最新の需給報告では、2017/18年度に対して18/19年度の穀物（期末）在庫は減少する方向性が示された。前年度との比較だと、トウモロコシは21.82億Buから16.82億Buまで22.9%減、小麦は10.70億Buから9.55億Buまで10.7%減、大豆は5.30億Buから4.15億Buまで21.7%減になると予想されている。


マクロな流れとしては、過去5年にわたる豊作環境（それに伴う価格低迷）を受けて、供給制約が強まることが、高水準の在庫に対して取り崩しを迫る展開が想定されている。今年度の作付面積に関しては、3月末にUSDAから発表された作付意向面積の数値がそのまま採用されているが、トウモロコシは9,020万エーカーから8,800万エーカー、大豆は9,010万エーカーから8,900万エーカーまでそれぞれ減少する見通しであり、「価格低下→減産→需給引き締め→価格回復」の流れが想定されている。


…
…
…（記事全文4,468文字）