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　　　　　　　　　　　小菅努のコモディティ分析
　　　　　　　～商品アナリストが読み解く「資源時代」～

  2017年08月03日（木）発行
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ご購読ありがとうございます。WGCの四半期レポートから4～6月期の金需給動向について解説します。

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　4～6月期の金需給を振り返る、価格高騰局面で需給はどう動いたのか？
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＜価格上昇局面での金需給＞
ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）から「Gold Demand Trend」の第2四半期版が発表された。この4～6月期にはフランス大統領選が行われており、4月17日の1オンス＝1,297.40ドル、6月6日の1,298.80ドルと、二度にわたって年初来高値を更新している。最安値は5月9日の1,214.30ドルであり、1～3月期と比較すると二度にわたる強力な上昇トレンドを形成しつつ、コアレンジを1,150～1,250ドル水準から1,200～1,300ドル水準まで引き上げた四半期だったと総括できる。


平均価格だと、1～3月期の1,221ドルに対して4～6月期は1,259ドルと38ドルの値上がりに過ぎないが、乱高下を繰り返しながらも緩やかなペースでコアレンジを切り上げた時間帯になる。米欧の政治リスク、シリアや北朝鮮の地政学リスクが金価格を強く刺激しつつも、こうした政治、地政学的リスクの鎮静化局面では戻り売り圧力も観測されており、比較的大きな値幅が観測されている。

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