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   ＜578号：40兆円の国債買いを表明した日銀；その理由と展開＞

               2012年2月15日：近接した 財政の破産問題
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著者へのメール　　　　yoshida@cool-knowledge.com
著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治
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おはようございます。リーマン・ショックから金融危機の3年、
メールマガジンをまとめる過程で、毎週、経済・金融・政治で重要
な変化があり、政策と金融が、蠢（うごめ）いています。

歴史の時間が、デリバティブの乗数金融（対象資産が6京円）のた
め、7倍の速度のドッグ・イヤーのように、加速して流れているか
らでしょう。情報化のためでもあるのか。

デリバティブは、レバレッジ（信用借り）によって、損失も利益も、
実現時間を短縮します。トスカニーニ指揮の、高速なベートーヴェ
ンのように。逆に、先送りや飛ばしもできる。クレンペラーの指揮
のように。

▼泥の川だったセーヌ

昨年の2月、パリに行ったとき、いつもたゆたうように流れている
セーヌが、上流での豪雪の雪解け水のため、水嵩が高く、鬱金（う
こん）の色に濁った泥水の急流でした。初めて見るセーヌだったの
です。

価値の低くなった債券を集めてごちゃ混ぜにし、デフォルトの確率
によって三層に切り（トランシェし）、再証券化したデリバティブ
（MBS住宅証券や、ABS資産担保証券）が、濁流になって流れる泥の
川のようでした。

欧州の、自己資本を事実上失った金融機関（約90行）の間の、
PIIGS債と住宅証券を含む売買の、波立った、乱暴な流れに見えた
のです。デリバティブのトレーダーには、泥水の感じが、わかるは
ずです。


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…（記事全文15,874文字）